内容摘要：随著(zhe)近幾年人(rén)民币在全球金融市場(chǎng)的(de)重要性不斷提升，已經有多(duō)個(gè)國家宣布将人(rén)民币納入其外彙儲備。這(zhè)些國家不僅包括中國傳統的(de)地緣貿易夥伴，比如馬來(lái)西亞、韓國、柬埔寨、白俄羅斯、俄羅斯和(hé)菲律賓等，還(hái)包括近年來(lái)與中國貿易往來(lái)極爲貧乏的(de)非洲國家等，但是，與這(zhè)些國家相比，經濟發達程度更高(gāo)的(de)日本此番宣布将動用(yòng)外彙儲備購(gòu)買中國國債，顯然意味著(zhe)人(rén)民币在國際市場(chǎng)上的(de)認可(kě)程度較以往得(de)到了(le)更大(dà)的(de)提升。
　　人(rén)民币首成發達國家外儲國際化(huà)更上一層樓
　　在中日雙方高(gāo)層陸續吹風的(de)推動下(xià)，人(rén)民币正一步步接近成爲日本的(de)外彙儲備貨币。
　　繼日本财務大(dà)臣安住淳12月(yuè)20日宣布中日兩國将討(tǎo)論互購(gòu)國債事宜，并稱日本可(kě)能最多(duō)将購(gòu)入相當于100億美(měi)元規模以人(rén)民币計價的(de)中國國債之後，中國央行也(yě)于25日宣布日本當局投資中國債券的(de)相關申請程序正在進行中。值得(de)注意的(de)是，中日雙方在金融市場(chǎng)的(de)合作并不僅限于日方申購(gòu)中國國債，包括日本企業在東京或者其他(tā)海外市場(chǎng)發行人(rén)民币債券，日方銀行在中國大(dà)陸試點發行人(rén)民币債券等其他(tā)層面的(de)合作也(yě)将陸續試水(shuǐ)。
　　“如果日本申請購(gòu)買中國國債一事順利成行，那麽将是首個(gè)發達國家将人(rén)民币資産納入自身外彙儲備組合之中。考慮到中日均爲美(měi)國國債的(de)主要持有人(rén)，這(zhè)一旨在分(fēn)散外彙風險的(de)試點操作無疑将有重大(dà)的(de)現實意義。”深圳一家大(dà)型券商宏觀研究員(yuán)昨日向南(nán)都記者稱。
　　日本申購(gòu)中國國債
　　南(nán)都記者注意到，随著(zhe)近幾年人(rén)民币在全球金融市場(chǎng)的(de)重要性不斷提升，已經有多(duō)個(gè)國家宣布将人(rén)民币納入其外彙儲備。這(zhè)些國家不僅包括中國傳統的(de)地緣貿易夥伴，比如馬來(lái)西亞、韓國、柬埔寨、白俄羅斯、俄羅斯和(hé)菲律賓等，還(hái)包括近年來(lái)與中國貿易往來(lái)極爲貧乏的(de)非洲國家等，比如尼日利亞。尼日利亞央行行長(cháng)拉米多(duō).薩努西在今年9月(yuè)訪華時(shí)表示，尼日利亞正在推動将人(rén)民币作爲其外彙儲備貨币之一，計劃将其外彙儲備的(de)5%至10%改由人(rén)民币構成。
　　但是，與這(zhè)些國家相比，經濟發達程度更高(gāo)的(de)日本此番宣布将動用(yòng)外彙儲備購(gòu)買中國國債，顯然意味著(zhe)人(rén)民币在國際市場(chǎng)上的(de)認可(kě)程度較以往得(de)到了(le)更大(dà)的(de)提升。
　　“以前人(rén)民币未邁開國際化(huà)步伐的(de)時(shí)候，其他(tā)國家即便持有人(rén)民币，但找不到合适的(de)投資市場(chǎng)，持有成本相對(duì)較高(gāo)。最近幾年以來(lái)，包括人(rén)民币貿易結算(suàn)、多(duō)國央行與我們簽訂本币互換協議(yì)、香港的(de)離岸人(rén)民币資産市場(chǎng)的(de)發展、甚至包括最近獲批RQFII，漸漸改變了(le)這(zhè)個(gè)局面。在這(zhè)種大(dà)環境下(xià)，币值本來(lái)就相對(duì)穩定的(de)人(rén)民币才會更加受到國際市場(chǎng)交易對(duì)手的(de)認可(kě)。”前述深圳宏觀分(fēn)析師對(duì)南(nán)都記者稱。
　　記者亦注意到，随著(zhe)香港人(rén)民币資産市場(chǎng)的(de)逐步發展，在現有的(de)人(rén)民币離岸債券規模中，大(dà)約30%是由國際組織或跨國公司來(lái)發行的(de)。這(zhè)意味著(zhe)不僅有更多(duō)的(de)國際組織及跨國公司對(duì)人(rén)民币資金有需求，同時(shí)境外的(de)離岸人(rén)民币市場(chǎng)亦正逐步壯大(dà)成型。
　　“在這(zhè)一背景下(xià)，人(rén)民币正具備更多(duō)的(de)國家儲備貨币屬性。不僅币值穩定，而且中國經濟增長(cháng)仍處于上升期間，加上持有成本的(de)逐步降低，未來(lái)應該會有更多(duō)的(de)國家像日本一樣，選擇人(rén)民币資産來(lái)分(fēn)散自己的(de)外彙儲備持有風險。”該分(fēn)析師表示。
　　日本NHK電視台也(yě)認爲，購(gòu)買中國國債将使日本成爲人(rén)民币國際化(huà)的(de)“援軍”。報道稱，日本此次雖然隻是“小額購(gòu)買”中國國債，但這(zhè)将從一定程度上改變日本單一的(de)外資儲備狀況，将原本僅依靠美(měi)元和(hé)歐元的(de)外資儲備形式趨向“多(duō)樣化(huà)”，有助于解決日本的(de)“貨币金融難題”。而作爲全球兩大(dà)經濟體的(de)中日雙方如果能夠順利實現國債互通(tōng)，人(rén)民币的(de)國際化(huà)将邁出一大(dà)步，也(yě)可(kě)進一步提高(gāo)日元作爲國際通(tōng)用(yòng)貨币的(de)地位。
　　西南(nán)證券研發中心副總經理(lǐ)邵宇昨日向南(nán)都記者表示，“人(rén)民币可(kě)以得(de)到主要市場(chǎng)經濟國家的(de)認可(kě)，具有重要的(de)标志性意義。具體來(lái)說，對(duì)于日本而言，美(měi)元收益率比較低，人(rén)民币國債收益率會更高(gāo)，此舉也(yě)将提高(gāo)其本國外彙儲備使用(yòng)的(de)效率。”
　　離岸人(rén)民币市場(chǎng)加速發展
　　值得(de)注意的(de)是，中日雙方當前推動的(de)合作除日本将申購(gòu)中國國債之外，中日雙方共同推動人(rén)民币離岸市場(chǎng)的(de)發展也(yě)在其中。
　　央行公告表示，未來(lái)在五個(gè)方面促進中日金融市場(chǎng)之間的(de)合作：促進人(rén)民币與日元在兩國跨境交易中的(de)使用(yòng)，包括人(rén)民币和(hé)日元直接在貿易結算(suàn)中使用(yòng)，也(yě)包括日本向中國大(dà)陸直接進行人(rén)民币的(de)直接投資；支持發展人(rén)民币與日元的(de)直接交易市場(chǎng)；支持人(rén)民币和(hé)日元債券市場(chǎng)健康發展，包括日本企業在東京和(hé)其他(tā)海外市場(chǎng)發行人(rén)民币債券，同時(shí)日本國際協力銀行在中國大(dà)陸試點發行人(rén)民币債券；鼓勵私營部門在海外市場(chǎng)發展人(rén)民币和(hé)日元計價的(de)金融産品和(hé)服務；最後，建立“中日金融市場(chǎng)發展聯合工作組”以推動在上述領域的(de)合作。#p#分(fēn)頁标題#e#
　　“總的(de)來(lái)看，雙方合作推動的(de)重點在于更多(duō)地使用(yòng)人(rén)民币和(hé)日元進行雙邊貿易結算(suàn)，并且爲這(zhè)一需求構建必要的(de)人(rén)民币離岸資本市場(chǎng)。如果推進順利的(de)話(huà)，其意義不亞于現在在香港推動的(de)人(rén)民币貿易結算(suàn)，因爲日本和(hé)中國的(de)雙邊貿易規模要大(dà)得(de)多(duō)。”一位香港市場(chǎng)人(rén)士對(duì)南(nán)都記者稱。
　　香港媒體稱，由于中日兩國爲全球外彙儲備前兩大(dà)國家，因此兩國之間本币資産市場(chǎng)的(de)發展對(duì)于平衡各自外彙風險将有重要意義。相關數據顯示，截至今年11月(yuè)底，日本外彙儲備總額達1.3萬億美(měi)元，規模僅次于中國，居全球第二。日本外彙儲備構成中，超過七成是美(měi)元資産。
　　記者亦注意到，由于中國已經成爲日本最大(dà)的(de)貿易夥伴。日本可(kě)以向中國大(dà)陸進行人(rén)民币直接投資，對(duì)接跨境貿易人(rén)民币結算(suàn)及境外發行人(rén)民币債券或股票(piào)，便利在華三資企業人(rén)民币利潤的(de)彙出、轉股、減資、清算(suàn)及收回投資，進而減少外币彙兌的(de)彙率風險及彙兌成本。
　　實際上，日本自2010年6月(yuè)份起對(duì)美(měi)國國債的(de)持有呈現增長(cháng)的(de)态勢。有消息指出，日本持有的(de)美(měi)國國債從2010年6月(yuè)份的(de)不到8000億美(měi)元增持到現在的(de)1.2萬億美(měi)元。記者注意到，美(měi)國第三債權國英國和(hé)第五債權國巴西也(yě)有同樣趨勢。
　　“未來(lái)将有更多(duō)的(de)國家選擇人(rén)民币資産作爲外儲，這(zhè)是一個(gè)必然的(de)趨勢，但是可(kě)能一開始是和(hé)中國具有良好貿易往來(lái)的(de)國家使用(yòng)人(rén)民币作爲其結算(suàn)貨币，或者是外儲的(de)一個(gè)部分(fēn)。”邵宇表示。看其看來(lái)，在亞太區(qū)建立貨币聯盟，或者說實現一體化(huà)，将是人(rén)民币國際化(huà)必經的(de)一個(gè)渠道。