銀行理(lǐ)财蓬勃發展倒逼監管和(hé)法律進一步完善。
　　銀監會相關人(rén)士在第七屆銀行業合規年會上透露，在出台《商業銀行理(lǐ)财産品銷售管理(lǐ)辦法》（下(xià)稱“《銷售管理(lǐ)辦法》”）後，銀監會正針對(duì)包括投資管理(lǐ)、信息披露，甚至人(rén)員(yuán)管理(lǐ)、産品設計等其他(tā)方面所出現的(de)問題進行進一步梳理(lǐ)，不排除在明(míng)年或适當時(shí)間，制定一個(gè)涵蓋包括個(gè)人(rén)客戶、私人(rén)銀行客戶及機構客戶的(de)商業銀行理(lǐ)财業務管理(lǐ)辦法。
　　銀行業呼聲同樣比較大(dà)的(de)是，對(duì)銀行理(lǐ)财在監管的(de)同時(shí)要鼓勵創新和(hé)差異化(huà)競争，例如對(duì)監管關注的(de)領域可(kě)進行禁止性規定，在非禁止性領域鼓勵商業銀行自主創新和(hé)投資管理(lǐ)。
　　不得(de)向客戶銷售不合适産品
　　2005年，銀監會頒布《商業銀行個(gè)人(rén)理(lǐ)财業務管理(lǐ)暫行辦法》和(hé)《商業銀行個(gè)人(rén)理(lǐ)财業務風險管理(lǐ)指引》，對(duì)理(lǐ)财業務進行規範，之後又陸續出台了(le)一些規章(zhāng)制度，不過随著(zhe)近兩年理(lǐ)财業務快(kuài)速發展，新問題逐步顯現，迫切需要在原有法律框架上進一步完善和(hé)規範。
　　今年10月(yuè)，針對(duì)銀行理(lǐ)财在銷售過程中的(de)最突出問題，銀監會進一步發布前述《銷售管理(lǐ)辦法》，自明(míng)年起施行。
　　《銷售管理(lǐ)辦法》幾大(dà)措施力度較大(dà)，其一是擴大(dà)監管範圍，統一監管标準。2005年的(de)相關法律法規主要針對(duì)個(gè)人(rén)客戶，而後者則擴展到了(le)包括機構客戶和(hé)私人(rén)銀行的(de)客戶。
　　其二是在《銷售管理(lǐ)辦法》中，進一步強調了(le)合适的(de)産品賣給合适的(de)客戶，及防範監管套利。此前相關法規規定，如果客戶堅持購(gòu)買風險不匹配産品，并在文件上簽字，是可(kě)以購(gòu)買高(gāo)風險産品的(de)。但《銷售管理(lǐ)辦法》規定，商業銀行銷售理(lǐ)财産品，應遵循風險匹配原則，禁止誤導客戶購(gòu)買與其風險承受能力不相符合的(de)理(lǐ)财産品。風險匹配原則，是指商業銀行隻能向客戶銷售風險評級等于或低于其風險承受能力評級的(de)理(lǐ)财産品。
　　銀監會相關人(rén)士表示，綜合考慮金融危機後出現的(de)各種情況，監管最新的(de)政策是認爲即使客戶同意購(gòu)買超出其風險承受能力的(de)産品，銀行也(yě)不能把産品銷售給他(tā)們。這(zhè)與此前的(de)原則發生了(le)一些變化(huà)。
　　一家外資行相關人(rén)士表示，已整理(lǐ)出25條現行做(zuò)法可(kě)能與法規要求存有差異的(de)條目，差異内主要是銷售文件、内部控制、監管報備三個(gè)方面，已有近10條向監管詢問。
　　不過，這(zhè)僅是針對(duì)銷售端的(de)全面細緻的(de)監管規範，作爲新興業務，銀行理(lǐ)财業務在投資管理(lǐ)、信息披露等其他(tā)方面，仍有諸多(duō)問題待解。例如，今年以來(lái)銀行資金池運作就暴露出無法實現成本可(kě)算(suàn)、風險可(kě)控，無法進行估值和(hé)測算(suàn)投資收益的(de)問題。銀監會相關人(rén)士表示，下(xià)一步将進一步制定和(hé)完善上述領域的(de)法律法規。
　　“現有監管規則，法律的(de)層級，我們覺得(de)相對(duì)比較低，需要出台法律法規進一步明(míng)确商業銀行與客戶間的(de)權利義務關系，以及争議(yì)比較大(dà)的(de)理(lǐ)财産品質押等問題。”中國銀行相關人(rén)士還(hái)建議(yì)完善銀行理(lǐ)财業務相關法律制度。
　　差異化(huà)競争呼聲漸起
　　銀行業呼聲同樣比較大(dà)的(de)是，銀行理(lǐ)财在監管的(de)同時(shí)要鼓勵創新和(hé)差異化(huà)競争，這(zhè)是業内對(duì)未來(lái)将出台的(de)投資管理(lǐ)、信息披露等相關辦法的(de)一些建議(yì)。
　　事實上，由于監管力度加大(dà)，目前銀行可(kě)投資的(de)範圍客觀上越來(lái)越狹窄，僅僅局限于債券等一些資産，産品同質化(huà)明(míng)顯。
　　“建議(yì)進一步明(míng)确理(lǐ)财投資範圍，鼓勵差異化(huà)競争，從發揮商業銀行信用(yòng)風險管理(lǐ)優勢角度拓展投資範圍，避免走基金、券商的(de)老路。”浦發銀行相關人(rén)士認爲，希望監管鼓勵銀行通(tōng)過流動性風險管理(lǐ)獲得(de)流動性風險溢價，鼓勵銀行根據風險收益匹配原則創新資産管理(lǐ)模式，引導差異化(huà)競争，“對(duì)監管關注的(de)領域可(kě)進行禁止性規定，在非禁止性領域鼓勵商業銀行自主創新和(hé)投資管理(lǐ)。”
　　針對(duì)投資領域，他(tā)建議(yì)參考貨币式基金，明(míng)确理(lǐ)财核算(suàn)估值原則。
　　“具體包括貨币式基金明(míng)确規定債券投資可(kě)按照(zhào)成本法進行核算(suàn)，銀行理(lǐ)财投資債券的(de)目的(de)是利息收入而非資本利得(de)，成本法更符合理(lǐ)财投資目的(de)。而且成本法有利于銀行實現銀行與客戶的(de)雙赢，避免市值大(dà)幅波動，影(yǐng)響客戶收益。”前述浦發銀行人(rén)士說。
　　他(tā)同時(shí)認爲，應鼓勵商業銀行理(lǐ)财産品向開放式和(hé)周期型方向發展。開放式和(hé)周期型的(de)贖回完全取決于客戶，商業銀行無法主動調控，從而有利于回歸理(lǐ)财業務本質，“周期型是銀行理(lǐ)财産品創新的(de)重要成果，是商業銀行相對(duì)基金、券商的(de)優勢所在，可(kě)從開放式和(hé)周期型的(de)起息和(hé)贖回條件上進一步規範，使此産品成爲商業銀行理(lǐ)财核心競争力。”#p#分(fēn)頁标題#e#
　　“現在對(duì)銀行理(lǐ)财業務管理(lǐ)的(de)力度越來(lái)越大(dà)，銀行理(lǐ)财業務得(de)以規範進行。同時(shí)，理(lǐ)财資金投向的(de)領域和(hé)投資的(de)收益也(yě)勢必受到一定影(yǐng)響，從而影(yǐng)響客戶正常投資的(de)需求，所以我們建議(yì)對(duì)銀行理(lǐ)财業務采取宜疏不宜堵的(de)思路，對(duì)于一些風險可(kě)控的(de)理(lǐ)财産品應該采取支持和(hé)鼓勵的(de)态度。”上述中國銀行人(rén)士稱。
　　此外，前述浦發銀行人(rén)士還(hái)建議(yì)明(míng)确商業銀行理(lǐ)财業務投資主體資格，“沒有明(míng)确的(de)投資主體資格，會間接影(yǐng)響理(lǐ)财的(de)創新和(hé)投資範圍拓展，建議(yì)在未來(lái)将出台的(de)相關理(lǐ)财投資管理(lǐ)辦法中明(míng)确理(lǐ)财主體資格，如特殊SPV地位。”