12月(yuè)6日，野村(cūn)證券發布2012年中國和(hé)全球經濟展望報告。
　　在相關電話(huà)會議(yì)上，野村(cūn)中國首席經濟學家張智威預計，2012年中國全年GDP增長(cháng)速度爲7.9%，較此前8.6%的(de)預測大(dà)幅下(xià)調。
　　目前，各家外資投行普遍對(duì)中國2012年經濟增長(cháng)預期有所下(xià)調，而野村(cūn)證券是首家将中國GDP增速調至低于8%的(de)機構。
　　同時(shí)，野村(cūn)亞洲各國的(de)經濟學家普遍調低了(le)對(duì)本國的(de)經濟增長(cháng)預期。野村(cūn)證券亞洲區(qū)首席經濟學家蘇博文預測，受歐債危機影(yǐng)響，亞洲經濟減速程度将相當于全球金融危機時(shí)的(de)1/3。
　　經濟增速放緩的(de)三大(dà)原因
　　野村(cūn)預計，2012年中國的(de)GDP增速将從2011年的(de)9.2%下(xià)降至7.9%，其中投資和(hé)消費對(duì)GDP的(de)拉動作用(yòng)分(fēn)别會降低0.7和(hé)0.2個(gè)百分(fēn)點，而淨出口的(de)拉動作用(yòng)将比2011年減少0.4個(gè)百分(fēn)點。
　　“我們對(duì)中國2012年GDP情況進行了(le)比較多(duō)的(de)下(xià)調。總體看，明(míng)年第一和(hé)第二季度經濟增長(cháng)勢頭會明(míng)顯放緩，分(fēn)别爲7.5%和(hé)7.6%，第三季度開始會有所增長(cháng)，預計三季度後會回到8%以上。”張智威說。
　　張智威分(fēn)析，中國經濟增速放緩的(de)主要原因有三，一是房(fáng)地産市場(chǎng)的(de)惡化(huà)。“我們預計商品房(fáng)投資會有比較明(míng)顯的(de)減速。”他(tā)認爲，雖然保障房(fáng)會拉動GDP0.9個(gè)百分(fēn)點，但無法逆轉房(fáng)地産總體下(xià)行的(de)投資趨勢。
　　其次是，中國淨出口的(de)減少會逐步體現。原因之三是，宏觀調控政策會有一定的(de)放松，但是不會像2009年一樣大(dà)幅度放松，将是有一定控制的(de)逐步放松過程，因此對(duì)經濟的(de)影(yǐng)響會在2012年下(xià)半年體現出來(lái)。
　　目前，各家外資投行普遍對(duì)中國2012年經濟增長(cháng)預期有所下(xià)調，但除野村(cūn)證券外，尚無低于8%者。8月(yuè)18日，摩根士丹利率先将對(duì)中國2012年
　　GDP預測從9%下(xià)調至8.7%；11月(yuè)29日，瑞銀将預測從8.3%下(xià)調爲8%；12月(yuè)5日，摩根大(dà)通(tōng)将預測8.3%下(xià)調爲8.2%。唯有高(gāo)盛認爲中國經濟前景将好于預期，并預計明(míng)年中國GDP增長(cháng)8.6%。
　　外資投行下(xià)調預期的(de)主要原因是，房(fáng)地産市場(chǎng)的(de)惡化(huà)、出口額的(de)下(xià)降以及政策的(de)持續緊縮。但随著(zhe)中國經濟對(duì)外依賴的(de)減少，他(tā)們認爲國際經濟波動對(duì)其影(yǐng)響逐漸減弱。
　　此外，11月(yuè)30日存款準備金率下(xià)調被野村(cūn)證券認爲是貨币政策放松周期的(de)開始。野村(cūn)預計，經濟動能迅速減少的(de)2012年上半年，中國人(rén)民銀行将在一季度下(xià)調利率25基點，并削減存款準備金率200基點。
　　歐債危機重創亞洲
　　“如果歐債危機導緻歐洲經濟嚴重衰退，全球都會受到波及，而亞洲将面臨嚴重的(de)經濟下(xià)滑。”蘇博文如此說。同樣持有此意見的(de)還(hái)有野村(cūn)證券亞洲（日本除外）經濟研究副主管木(mù)下(xià)智夫。
　　“我們考慮了(le)歐元區(qū)GDP萎縮4%的(de)情況，這(zhè)将給亞洲帶來(lái)非線性經濟效應。我可(kě)以舉出三個(gè)例子。一是出口下(xià)滑幅度更大(dà)，迫使企業削減資本性支出并裁員(yuán)。另一個(gè)例子是金融市場(chǎng)崩盤和(hé)實體經濟之間的(de)惡性循環，因爲負的(de)财富效應和(hé)信心效應導緻企業和(hé)家庭削減支出。然而，最大(dà)的(de)危機可(kě)能來(lái)自資本流向，歐債危機導緻資本大(dà)規模撤離亞洲。”蘇博文說。
　　而木(mù)下(xià)智夫認爲，貿易開放程度或金融中心程度最高(gāo)的(de)經濟體受到的(de)打擊可(kě)能最大(dà)。“我們對(duì)新加坡、香港、馬來(lái)西亞和(hé)台灣四地都是負面展望，因爲開放性較大(dà)。”木(mù)下(xià)智夫說。
　　野村(cūn)證券預計，亞洲（日本除外）總體GDP增速将從2011年的(de)7.5%降至2012年的(de)6.6%，呈現前低後高(gāo)的(de)增長(cháng)走勢。其中第一、第二季度經濟增速将放緩至6%，但第四季度将重新加快(kuài)至7.6%。