内容摘要：國家統計局服務業調查中心與中國物(wù)流與采購(gòu)聯合會昨天聯合發布的(de)數據顯示，2012年1月(yuè)份中國制造業采購(gòu)經理(lǐ)指數（PMI）爲50.5%，比上月(yuè)回升0.2個(gè)百分(fēn)點，連續第二個(gè)月(yuè)穩定在50的(de)擴張線以上。
　　國家統計局服務業調查中心與中國物(wù)流與采購(gòu)聯合會昨天（2月(yuè)1日）聯合發布的(de)數據顯示，2012年1月(yuè)份中國制造業采購(gòu)經理(lǐ)指數（PMI）爲50.5%，比上月(yuè)回升0.2個(gè)百分(fēn)點，連續第二個(gè)月(yuè)穩定在50的(de)擴張線以上。
　　PMI是國際上通(tōng)行的(de)宏觀經濟監測指标體系之一，對(duì)國家經濟活動的(de)監測和(hé)預測具有重要作用(yòng)。通(tōng)常以50%作爲經濟強弱的(de)分(fēn)界點，PMI高(gāo)于50%，反映制造業經濟擴張；低于50%，則反映制造業經濟衰退。
　　2012年1月(yuè)，構成制造業PMI的(de)5個(gè)分(fēn)類指數3升2降。
　　另外，主要原材料購(gòu)進價格指數爲50.0%，比上月(yuè)回升2.9個(gè)百分(fēn)點，位居臨界點。從制造業總體來(lái)看，主要原材料購(gòu)進價格與上月(yuè)相比變化(huà)不大(dà)，但仍然處于曆史上較高(gāo)的(de)價格水(shuǐ)平，企業成本壓力猶存。
　　分(fēn)類指數數據環比變化(huà)率備注生産指數53.60%升0.2個(gè)百分(fēn)點連續36個(gè)月(yuè)位于臨界點以上，表明(míng)制造業生産量繼續保持增長(cháng)态勢新訂單指數50.40%升0.6個(gè)百分(fēn)點在連續2個(gè)月(yuè)低于50%之後，本月(yuè)重回臨界點之上。顯示在兩節消費旺季推動下(xià)，市場(chǎng)總需求有所恢複主要原材料庫存指數49.70%升1.4個(gè)百分(fēn)點連續9個(gè)月(yuè)位于臨界點以下(xià)。表明(míng)制造業主要原材料庫存繼續減少從業人(rén)員(yuán)指數47.10%降1.6個(gè)百分(fēn)點連續4個(gè)月(yuè)位于臨界點以下(xià)，表明(míng)制造業企業勞動力需求持續回落供應商配送時(shí)間指數49.70%降0.4個(gè)百分(fēn)點位于臨界點以下(xià)，制造業原材料供應商交貨時(shí)間與上月(yuè)相比略有放慢(màn)。
　　解讀
　　中國經濟在回調中趨穩
　　國務院發展研究中心研究員(yuán)張立群分(fēn)析表示，繼上年12月(yuè)份以後，1月(yuè)份PMI指數繼續小幅回升，預示中國經濟回調過程逐步趨穩。新訂單指數、原材料庫存指數上升，反映工業企業生産準備狀況有所恢複。新出口訂單指數回落，則反映外需水(shuǐ)平回落，對(duì)外部因素變化(huà)可(kě)能帶來(lái)的(de)沖擊還(hái)需高(gāo)度關注。從上年12月(yuè)份的(de)投資、出口增速變化(huà)看，預計未來(lái)經濟增速仍将呈回調态勢，但趨穩的(de)迹象将漸趨明(míng)顯。
　　未來(lái)PMI數據或穩中有升
　　興業銀行首席經濟學家魯政委表示，一方面，随著(zhe)“元旦”、“春節”消費旺季效應逐漸過去，消費淡季來(lái)臨，消費增速将逐步回歸平穩，國内消費需求對(duì)PMI 的(de)支撐作用(yòng)可(kě)能轉弱。但另一方面，日前國務院召開的(de)第六次全體會議(yì)表明(míng)今年将繼續“保證國家重點在建續建項目的(de)資金需求”，“抓緊布局、有序推進新的(de)國家重點項目，保持投資穩定增長(cháng)”，反映了(le)高(gāo)層對(duì)當前經濟下(xià)滑的(de)擔憂，與此同時(shí)，投資刺激已然再度啓動。因此，預計未來(lái)三個(gè)月(yuè)在投資啓動的(de)支持下(xià)，PMI有望穩中有升。
　　PMI反彈或拖延降準時(shí)點
　　澳新銀行大(dà)中華區(qū)經濟研究總監劉利剛表示，從PMI指數的(de)相對(duì)強勁表現來(lái)看，中國經濟正在逐步實現軟著(zhe)陸，與此同時(shí)，高(gāo)于市場(chǎng)預期的(de)數據也(yě)表明(míng)，今年的(de)積極财政政策以及更加靈活的(de)貨币政策，已經開始提振制造業的(de)表現，同時(shí)即将開啓的(de)新政治經濟周期也(yě)将對(duì)中國經濟産生上升的(de)動力。如果這(zhè)樣的(de)狀況持續，那麽中國經濟在2012年的(de)表現很可(kě)能高(gāo)于市場(chǎng)的(de)預期，澳新銀行維持全年中國經濟将增長(cháng)9%的(de)預測。
　　劉利剛表示，近期較爲強勁的(de)數據也(yě)在一定程度上“拖延”了(le)中國央行降低存款準備金率的(de)時(shí)點。但仍維持今年上半年至少兩次降準的(de)預測，三月(yuè)份以及第二季度初将是較爲可(kě)能的(de)時(shí)間窗(chuāng)口。
　　1月(yuè)彙豐中國制造業PMI微升
　　彙豐（HSBC）昨日公布的(de)數據顯示，1月(yuè)彙豐中國制造業采購(gòu)經理(lǐ)指數(PMI)回升至48.8，與初值持平，但仍位于榮枯分(fēn)水(shuǐ)嶺50的(de)下(xià)方。目前，該指數值已連續3個(gè)月(yuè)低于50.0 臨界值，顯示收縮狀态持續。
　　數據顯示，1月(yuè)份，由于需求減少，中國制造業産出連續第三個(gè)月(yuè)下(xià)降，而積壓工作量在1月(yuè)份出現回升。同時(shí)，制造業從業人(rén)數繼續小幅下(xià)降，原因是人(rén)員(yuán)辭職和(hé)退休，以及部分(fēn)廠商因縮減規模而減少用(yòng)工。
　　1月(yuè)份，企業平均投入成本連續第三個(gè)月(yuè)趨降，但降幅爲3個(gè)月(yuè)以來(lái)最小。樣本廠商表示，成本下(xià)降的(de)原因是海内外市場(chǎng)上大(dà)宗商品價格回落。投入成本的(de)壓力減緩，加上新業務競争激烈，制造業廠商因此繼續下(xià)調産品價格，降價幅度明(míng)顯。
　　彙豐中國首席經濟學家屈宏斌指出，數據顯示新年伊始制造業增長(cháng)動力仍相對(duì)疲弱，而經濟活動的(de)放緩已經開始影(yǐng)響就業市場(chǎng)，并可(kě)能進一步拖累國内消費需求；這(zhè)要求政策層面繼續加大(dà)寬松的(de)力度以穩增長(cháng)、保就業，而通(tōng)脹壓力明(míng)顯放緩也(yě)爲進一步寬松提供了(le)充裕空間。 #p#分(fēn)頁标題#e#
　　屈宏斌預計，一季度GDP增速可(kě)能繼續回落至8%左右，随著(zhe)前期政策寬松的(de)效果進一步顯現，2012年中國經濟軟著(zhe)陸可(kě)期；貨币政策方面，以存款準備金率下(xià)調爲主的(de)數量型寬松仍将繼續，中國很有可(kě)能在2月(yuè)迎來(lái)準備金率的(de)下(xià)調。