英國《金融時(shí)報》網站1月(yuè)4日發表題爲《2012年經濟的(de)兩大(dà)風險》的(de)文章(zhāng)，以下(xià)爲文章(zhāng)主要内容：
　　展望2012年，全球或将面臨政策放松與經濟增長(cháng)下(xià)滑的(de)角逐。筆者預計，2012年歐美(měi)經濟複蘇仍難有大(dà)起色，财政捉襟見肘之下(xià)，唯一能做(zuò)的(de)便是量化(huà)放松。中國國内方面，受到長(cháng)期緊縮政策的(de)影(yǐng)響，實體經濟運行将進一步放緩，預計未來(lái)兩三個(gè)季度，中國經濟增速仍會保持下(xià)行，但伴随著(zhe)政策放松，2012年下(xià)半年經濟增速将有所回升，經濟增長(cháng)前低後高(gāo)，全年增速或将達到8.6%。
　　當然，以上是筆者對(duì)于2012年經濟形勢的(de)基本判斷，但中國經濟能否實現軟著(zhe)陸仍然兩大(dà)風險，即最大(dà)風險來(lái)自于房(fáng)地産市場(chǎng)，其次是海外風險。房(fáng)地産方面，如何防範房(fáng)地産泡沫又要防止硬著(zhe)陸、如何應對(duì)房(fáng)地産調控對(duì)地方政府的(de)沖擊、如何防止房(fáng)地産投資過快(kuài)下(xià)滑顯然關系重大(dà)。而海外經濟衰退的(de)程度、債務危機如何演化(huà)、對(duì)于中國出口的(de)影(yǐng)響與傳導機制等方面，同樣需要保持高(gāo)度警惕。
　　本輪房(fáng)地産調控政策持續了(le)已有近兩年的(de)時(shí)間，期間調控政策曾不斷加碼，嚴厲程度實屬罕見。基于“六大(dà)重壓”的(de)持續作用(yòng)，即“史無前例的(de)房(fáng)地産調控”、“房(fáng)地産稅試點逐步深入”、“房(fáng)地産貸款大(dà)幅下(xià)降”、“房(fáng)地産商資金鏈趨緊”、“保障房(fáng)供應充足”以及“過高(gāo)房(fáng)價不可(kě)持續”，發轫于一線城(chéng)市的(de)中國房(fáng)價拐點現已經傳導至二、三線城(chéng)市，中國大(dà)部分(fēn)城(chéng)市的(de)房(fáng)價進入下(xià)降通(tōng)道。據國家統計局公布的(de)11月(yuè)份70個(gè)主要城(chéng)市房(fáng)價數據顯示，11月(yuè)已有65個(gè)城(chéng)市環比止漲，其中價格下(xià)降的(de)城(chéng)市有49個(gè)，持平的(de)城(chéng)市有16個(gè)。與10月(yuè)份相比，11月(yuè)份環比價格下(xià)降的(de)城(chéng)市繼續增加了(le)15個(gè)。而環比價格上漲的(de)城(chéng)市中，漲幅均未超過0.2%。可(kě)以說，全國大(dà)範圍的(de)房(fáng)價止漲甚至下(xià)降的(de)格局已然出現。
　　但是，在房(fáng)價下(xià)跌的(de)同時(shí)，也(yě)可(kě)以看到，來(lái)自于房(fáng)地産方面的(de)風險也(yě)在上升，主要體現在以下(xià)幾個(gè)方面。
　　一是房(fáng)地産泡沫在正在向商業地産轉移。目前房(fáng)地産的(de)銷售量下(xià)降明(míng)顯，房(fáng)地産商拿住宅用(yòng)地的(de)熱(rè)情在下(xià)降，而房(fáng)地産商拿商業用(yòng)地熱(rè)情較高(gāo)。根據中國指數研究院的(de)統計結果顯示，2011年1-11月(yuè)，133個(gè)城(chéng)市土地招拍(pāi)挂住宅用(yòng)地出讓金總額同比下(xià)降15.4%，而商辦用(yòng)地土地出讓金同比增長(cháng)42.3%。
　　二是房(fáng)地産對(duì)地方政府的(de)沖擊較大(dà)。考慮到過去地方政府一直對(duì)土地收入依賴較大(dà)，地方政府的(de)現金流顯然受到了(le)影(yǐng)響。目前，一線、二線城(chéng)市均出現土地出讓金銳減情況，預計2011年土地出讓金收入同比減少可(kě)能超過30%。
　　三是商品房(fáng)地産的(de)投資下(xià)滑，會進一步影(yǐng)響投資增速；國家統計局數據顯示，前11月(yuè)，固定資産投資同比增長(cháng)從上月(yuè)的(de)24.9%下(xià)降至24.5%，主要原因便在于房(fáng)地産投資的(de)明(míng)顯下(xià)降。11月(yuè)房(fáng)地産投資下(xià)滑至29.9%，年内首次回落至30%以内。
　　四是房(fáng)地産業是國民經濟的(de)支柱産業，房(fáng)地産業低迷将影(yǐng)響相關建材需求、鋼筋、水(shuǐ)泥、建築、家電、裝修材料等相關行業；數據顯示，1-11月(yuè)，全國房(fáng)屋新開工面積同比增長(cháng)20.5%，比上月(yuè)下(xià)降1.2個(gè)百分(fēn)點；施工面積同比增長(cháng)27.9%，增速，比上月(yuè)下(xià)降0.5個(gè)百分(fēn)點。房(fáng)企施工面積與新開工面積持續下(xià)滑，無疑将對(duì)建築、裝潢材料等需求産生不利影(yǐng)響。
　　最後一點，一旦房(fáng)價下(xià)降過度，容易出現購(gòu)買意願降低，房(fáng)價越低越不買的(de)情況，這(zhè)樣必将給銀行與經濟運行帶來(lái)巨大(dà)風險。