即将召開的(de)中央經濟工作會議(yì)将是本周關注的(de)焦點。最近公布的(de)CPI通(tōng)脹數據明(míng)顯低于預期，一些機構預測決策層将把政策重點從控制通(tōng)脹轉向保增長(cháng)。
　　11月(yuè)份CPI同比增幅從10月(yuè)份的(de)5.5%降至4.2%，食品價格的(de)同比漲幅也(yě)相應回落，這(zhè)給政策進一步放松留下(xià)了(le)空間。高(gāo)盛高(gāo)華證券最新的(de)一份報告認爲，過去一個(gè)多(duō)月(yuè)以來(lái)，政策立場(chǎng)已經向保增長(cháng)的(de)方向傾斜；而即将召開的(de)中央經濟工作會議(yì)将明(míng)确地轉變政策重點。
　　高(gāo)盛高(gāo)華認爲，貸款規模限制将首先松綁。事實上10月(yuè)份的(de)貸款規模已經有所反彈，而11月(yuè)的(de)數據将延續這(zhè)一趨勢，未來(lái)數月(yuè)貸款規模将進一步放松。另一方面，近期人(rén)民币的(de)下(xià)行壓力顯示外彙占款的(de)水(shuǐ)平仍然較低，在這(zhè)種情況下(xià)，央行有必要向銀行體系注入更多(duō)的(de)流動性，包括采取低調的(de)公開市場(chǎng)操作或高(gāo)調地調整存款準備金率等多(duō)種措施。鑒于通(tōng)脹顯著低于預期，而出口增速預計将放緩，央行更傾向于使用(yòng)下(xià)調存款準備金率的(de)方式。利率方面，高(gāo)盛高(gāo)華預計明(míng)年将降息兩次。
　　不過，本輪政策放松不會像2008年那樣激進，一是外部環境的(de)風險小于2008年；二是目前通(tōng)脹下(xià)行的(de)風險還(hái)不明(míng)顯；三是政府債務和(hé)經濟總體的(de)杠杆率水(shuǐ)平限制了(le)政策大(dà)幅度放松的(de)空間。
　　市場(chǎng)方面，本周将有5隻中小闆新股發行，IPO仍保持著(zhe)較快(kuài)的(de)速度。與此同時(shí)，證監會近期加大(dà)了(le)證券違法違規案件的(de)披露工作，集中向媒體通(tōng)報了(le)一批操縱市場(chǎng)和(hé)内幕交易的(de)案件。有接近監管層的(de)人(rén)士稱，近期證監會還(hái)将集中力量查辦和(hé)通(tōng)報一批違法違規案件，加強市場(chǎng)環境的(de)規範整治。不過，這(zhè)也(yě)将在一定程度上牽扯監管層的(de)精力，比如管道中的(de)創新業務的(de)推進将有所延緩。