存準率下(xià)調、PMI落入衰退區(qū)間、人(rén)民币連續觸及跌停，諸多(duō)迹象表明(míng)經濟基本面正在發生波詭雲谲的(de)變化(huà)。
　　市場(chǎng)原本預期政策會在12月(yuè)上旬密集出台，不過至今遲遲未見動向，這(zhè)也(yě)令各方望眼欲穿。不過可(kě)以肯定的(de)是，決策層定調經濟政策的(de)腳步正越來(lái)越近。據其他(tā)媒體報道，萬衆矚目的(de)中央經濟工作會議(yì)或在12月(yuè)12日-14日召開。
　　最近多(duō)位高(gāo)層領導表态，經濟增長(cháng)中所暴露出的(de)一系列問題，正在成爲左右調控的(de)主軸。此外，2011年以“穩物(wù)價”爲首要任務的(de)調控思路，明(míng)年可(kě)能将有微妙變化(huà)。
　　多(duō)名研究人(rén)士告訴《每日經濟新聞》記者，在即将到來(lái)的(de)2012年，“适度寬松”政策或将向縱深方向推進。
　　明(míng)年将突出穩增長(cháng)的(de)重要性
　　毫無疑問，保增長(cháng)、調結構和(hé)控通(tōng)脹是最近幾年乃至整個(gè)“十二五”時(shí)期宏觀調控的(de)三大(dà)主題。
　　有關研究專家對(duì)《每日經濟新聞》記者表示，這(zhè)三者之間的(de)位置變化(huà)将反映多(duō)項宏觀經濟變量的(de)博弈。比如在物(wù)價持續上漲的(de)2011年，宏觀調控的(de)首要任務是控通(tōng)脹。
　　12月(yuè)7日，社科院副院長(cháng)李揚表示，中國經濟增長(cháng)長(cháng)期值得(de)看好，也(yě)好于發達經濟體；但是政策調控的(de)側重點、優先次序将有所調整。
　　高(gāo)盛高(gāo)華經濟學家宋宇認爲，與2011年以保持物(wù)價穩定爲首要任務不同，此次中央經濟工作會議(yì)的(de)政策定調可(kě)能會突出保增長(cháng)的(de)重要性。
　　不過李揚對(duì)此表示：“我估計在短期内，積極的(de)财政政策和(hé)穩健的(de)貨币政策不會有大(dà)的(de)改變。”他(tā)也(yě)提到，當中央強調前瞻性、靈活性和(hé)針對(duì)性的(de)時(shí)候，就表明(míng)在維持這(zhè)樣一種總提法不變的(de)情況下(xià)，也(yě)會有調整的(de)預期。他(tā)分(fēn)析說，相對(duì)于過去而言，财政政策或更加激進。從财政政策執行的(de)格局來(lái)看，保增長(cháng)比其他(tā)政策目标比如穩物(wù)價，可(kě)能排在更加優先的(de)位置上。
　　至于貨币政策的(de)調控取向，社科院經濟學部主任陳佳貴指出，“穩健的(de)貨币政策”提法本身比較中性，關鍵在于實際操作時(shí)的(de)走向。他(tā)認爲，針對(duì)物(wù)價上漲過快(kuài)得(de)到初步抑制之際，貨币政策在操作層面可(kě)适度放松。
　　多(duō)名研究人(rén)士告訴《每日經濟新聞》記者，在即将到來(lái)的(de)2012年，“适度寬松”或将向縱深方向推進。其中，更加值得(de)期待的(de)是，存準率或持續下(xià)調；同時(shí)不排除降息的(de)可(kě)能性。
　　李揚表示，“我們不會預測未來(lái)存準率下(xià)調會有多(duō)少次、下(xià)調多(duō)少點，這(zhè)不是我們的(de)強項。我們的(de)強項是方向會怎麽樣，我們認爲貨币政策有可(kě)能是在中性偏松的(de)方向上運行。”
　　“11月(yuè)30日，央行下(xià)調存款準備金率是政府釋放的(de)政策放松信号。”宋宇說。
　　通(tōng)脹仍面臨上行風險
　　根據多(duō)家研究機構預判，11月(yuè)CPI數據很可(kě)能會落至4.5%以下(xià)，比上月(yuè)大(dà)幅下(xià)跌1個(gè)百分(fēn)點。同時(shí)，央行也(yě)于11月(yuè)末3年内首次下(xià)調存款準備金率。
　　基于上述情況，業界觀點認爲，保增長(cháng)将成爲明(míng)年的(de)首要任務，而下(xià)調存準率則是政策轉向的(de)标志。
　　從7日社科院《經濟藍皮書(shū)》的(de)預測看，今年CPI同比增幅将達到5.5%，而2012年CPI仍将同比上漲4.6%。藍皮書(shū)稱，明(míng)年中國仍面臨通(tōng)脹風險，造成物(wù)價快(kuài)速上漲的(de)主要因素如流動性過剩、輸入性通(tōng)脹等還(hái)沒有大(dà)的(de)變化(huà)，穩定物(wù)價還(hái)會面臨很多(duō)挑戰。
　　陳佳貴表示，抑制通(tōng)貨膨脹仍是2012年宏觀調控的(de)一項重要任務。2012年，在經濟增速适度回落的(de)基礎上，我們既要穩定經濟增長(cháng)速度，又要繼續抑制通(tōng)脹。他(tā)分(fēn)析說，CPI受成本因素推動大(dà)一些，而且糧食等産品是剛性的(de)需求，相比PPI，對(duì)CPI的(de)上漲控制難度要大(dà)一些。他(tā)特别強調，CPI的(de)上漲将直接影(yǐng)響城(chéng)鄉居民的(de)生活水(shuǐ)平，特别是低收入群體，對(duì)此絕不能掉以輕心，治理(lǐ)通(tōng)貨膨脹、穩定物(wù)價仍然是明(míng)年的(de)重要工作。
　　“當前我國經濟面臨的(de)新問題是經濟增長(cháng)速度有所回落，但總體回落幅度不大(dà)。”陳佳貴說。2010年我國GDP增速爲10.4%，若2011年GDP增速達到9.2%，隻比上年回落1.2個(gè)百分(fēn)點。假如今年第四季度的(de)增速降到9%左右，仍在合理(lǐ)的(de)區(qū)間内。
　　有經濟學家對(duì)政策的(de)表述概括爲“穩中見活、适當微調、統籌兼顧”，其中既包括政策基調的(de)穩定，也(yě)包括經濟發展的(de)穩定；既要顧及實體經濟對(duì)資金的(de)需求，不緻讓經濟下(xià)滑過快(kuài)，同時(shí)仍要控制物(wù)價上漲的(de)貨币條件。
　　陳佳貴說，經濟增速回落到8%-9%區(qū)間，通(tōng)脹率降到4%左右，宏觀經濟政策應保持中性。他(tā)表示，“我們不能再重複過去經濟速度一慢(màn)就叫，一叫就放，一放就熱(rè)，一熱(rè)就緊的(de)怪圈。”