央行将于今日發行500億元1年期央票(piào)，招标量較上周增逾兩倍。鑒于目前1年期央票(piào)一二級利差高(gāo)達11個(gè)基點，市場(chǎng)人(rén)士預測其利率存在小幅下(xià)調的(de)可(kě)能。若當期央票(piào)利率下(xià)行，則将加重存款準備金率再次下(xià)調的(de)市場(chǎng)預期。更有國内機構預計，不排除未來(lái)存準率每月(yuè)下(xià)調一次的(de)可(kě)能。
　　“由于一二級市場(chǎng)之間有11個(gè)基點的(de)利差，導緻1年期央票(piào)需求非常火爆。預計1年期央票(piào)利率可(kě)能會走低，但空間不大(dà)。”一家國有商業銀行的(de)交易員(yuán)稱。
　　中債登銀行間債市央票(piào)到期收益率曲線顯示，1年期央票(piào)最新收益率爲3.3727%。
　　央行上周二發行的(de)150億元1年期央票(piào)，發行價96.63元，對(duì)應收益率連續第二周持平3.4875%。當日進行的(de)100億元28天期正回購(gòu)操作，利率繼續持平于2.80%。
　　11月(yuè)15日，1年期央票(piào)發行量升至520億元，發行利率較下(xià)降8.58個(gè)基點至3.4875%，爲連續第二周下(xià)調。當時(shí)，1年期央票(piào)一二級利差接近8個(gè)基點。
　　在1年期央票(piào)利率連續兩周下(xià)行後，央行于11月(yuè)末宣布，從周一(5日)起，下(xià)調存款類金融機構人(rén)民币存款準備金率0.5個(gè)百分(fēn)點，大(dà)型金融機構執行21%的(de)存款準備金率水(shuǐ)平。
　　這(zhè)是時(shí)隔35個(gè)月(yuè)之後，央行首次下(xià)調存款準備金率。業界普遍認爲，央行此舉是爲保增長(cháng)而發，并預示著(zhe)貨币政策拐點的(de)來(lái)臨，未來(lái)有望進一步放松。
　　同時(shí)，1年期央票(piào)利率作爲貨币工具使用(yòng)前的(de)風向标作用(yòng)也(yě)再次得(de)到印證。
　　上述交易員(yuán)稱，如果今日1年期央票(piào)利率再次下(xià)行，勢必會加強存款準備金率甚至是基準利率下(xià)調的(de)市場(chǎng)預期。
　　國際投行瑞銀認爲，央行下(xià)調存款準備金率的(de)時(shí)間早于市場(chǎng)預期，這(zhè)釋放了(le)貨币政策要放松的(de)明(míng)确信号。該機構預計，11月(yuè)CPI同比增長(cháng)可(kě)能在4.5%以下(xià)，信貸增速會随之反彈，今年新增貸款可(kě)能會達到7.5萬億元人(rén)民币。
　　中金公司昨日指出，對(duì)于股市而言，更關鍵的(de)反彈推動因素是銀行信貸增量的(de)顯著加大(dà)而非存款準備金率下(xià)調，而存款準備金率下(xià)調對(duì)于銀行放貸增加是必要條件，但不是充分(fēn)條件。
　　另有分(fēn)析人(rén)士稱，目前歐洲經濟明(míng)顯疲弱和(hé)新興市場(chǎng)外需萎縮明(míng)顯，導緻新興市場(chǎng)國家政策發生了(le)一些變化(huà)，在中國下(xià)調存款準備金率後，巴西也(yě)公布了(le)一系列減稅和(hé)信貸政策以刺激經濟。因此，随著(zhe)全球經濟的(de)疲弱，預計國内将把政策重心轉移至保增長(cháng)，但政策調整的(de)力度還(hái)需進一步觀察。
　　國泰君安預測，在經濟通(tōng)脹持續回落的(de)背景下(xià)，存準率下(xià)調的(de)趨勢不會改變，不排除未來(lái)每月(yuè)下(xià)調一次，2012年一季度或存在降息的(de)可(kě)能。
　　央行上周在公開市場(chǎng)實現淨回籠資金240億元，前周則爲淨投放220億元。
　　根據國家統計局安排，11月(yuè)份宏觀經濟數據将在本周五陸續公布，金融數據也(yě)将随後由央行公布。