中央經濟工作會議(yì)強調，要把解決經濟社會發展中的(de)突出矛盾和(hé)問題、有效防範經濟運行中的(de)潛在風險放在宏觀調控的(de)重要位置。日前，央行行長(cháng)周小川在“金融穩定監測與管理(lǐ)：來(lái)自FSAP的(de)經驗和(hé)改進FSAP的(de)建議(yì)”高(gāo)層研討(tǎo)會上指出，各國應加強宏觀審慎管理(lǐ)，不斷探索逆周期調控方式，強化(huà)系統性風險監測、預警和(hé)危機管理(lǐ)能力建設。業内專家表示，逆周期調控方式體現了(le)宏觀調控政策的(de)預調性、前瞻性。防範風險，尤其是系統性金融風險是宏觀審慎管理(lǐ)、逆周期調控方式的(de)内涵所在。
　　衆所周知，亞洲金融危機以及此次由次級債問題引發的(de)國際金融危機，很大(dà)程度上是監管當局忽視了(le)對(duì)金融失衡和(hé)系統性風險的(de)關注，在個(gè)體金融機構看似穩健的(de)情況下(xià)，沒有對(duì)金融機構經營模式的(de)變化(huà)、金融機構及市場(chǎng)之間的(de)相互關聯性、金融體系和(hé)實體經濟的(de)相互作用(yòng)可(kě)能産生的(de)風險隐患給予足夠的(de)重視。
　　後危機時(shí)代，作爲金融監管改革重要内容的(de)“宏觀審慎管理(lǐ)”自去年以來(lái)不斷被金融管理(lǐ)部門凸顯和(hé)強化(huà)。根據中國人(rén)民銀行發布的(de)《2010年金融穩定報告》，宏觀審慎管理(lǐ)框架主要由三方面構成：一是宏觀審慎分(fēn)析，以識别系統性風險；二是宏觀審慎政策選擇，以應對(duì)所識别的(de)系統性風險隐患；三是宏觀審慎工具運用(yòng)，以實現宏觀審慎政策目标。
　　社科院數量經濟與技術經濟研究所副所長(cháng)何德旭對(duì)宏觀審慎和(hé)微觀審慎作出了(le)詳細界定和(hé)區(qū)分(fēn)：從監管目的(de)來(lái)看，宏觀審慎管理(lǐ)是爲了(le)防範系統性風險的(de)發生，最終目的(de)在于保障金融系統的(de)穩定；而微觀審慎管理(lǐ)則是防範個(gè)體金融機構的(de)倒閉，最終目的(de)在于保護消費者或儲蓄者的(de)利益。
　　宏觀審慎管理(lǐ)就是爲了(le)補充微觀審慎管理(lǐ)的(de)不足，它從一開始就将金融系統作爲一個(gè)整體進行監管，力圖避免系統性風險引發的(de)金融危機或使金融危機造成的(de)損失降到最低。也(yě)有市場(chǎng)分(fēn)析人(rén)士指出，層出不窮的(de)金融創新，也(yě)讓針對(duì)金融産品和(hé)市場(chǎng)的(de)微觀審慎政策失效，新的(de)監管框架呼之欲出。
　　目前，宏觀審慎政策框架以及在各國的(de)實施問題已成爲國際社會討(tǎo)論的(de)熱(rè)點，“宏觀審慎政策框架主要涉及兩個(gè)維度，一個(gè)是橫向維度，即機構和(hé)市場(chǎng)之間的(de)傳染問題；一個(gè)是縱向維度，即周期的(de)變化(huà)對(duì)于金融穩定的(de)影(yǐng)響。”在接受記者連線采訪時(shí)，中央财經大(dà)學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，在橫向維度上，就是強化(huà)系統增長(cháng)性機構的(de)穩健性，使用(yòng)的(de)是資本、撥備等工具，但難點在于系統增長(cháng)機構的(de)篩選和(hé)增長(cháng)。在縱向維度上，就要著(zhe)眼于宏觀經濟周期的(de)不同階段，對(duì)金融結構的(de)監管标準進行相應的(de)動态調整，主要的(de)監管工具包括動态資本要求、差别準備金率、杠杆率要求、流動性要求、信用(yòng)評級的(de)調整等等，而難點在于宏觀經濟形式與系統風險狀況如何評估。
　　根據國際貨币基金組織規定，必須對(duì)銀行進行持續有效的(de)監管，這(zhè)主要通(tōng)過微觀審慎和(hé)宏觀審慎的(de)非現場(chǎng)監管來(lái)實現。對(duì)銀行的(de)宏觀審慎性分(fēn)析要建立在市場(chǎng)信息和(hé)宏觀數據的(de)基礎之上，同時(shí)還(hái)要關注重要的(de)資産市場(chǎng)、其他(tā)金融中介機構、宏觀經濟發展趨勢以及潛在的(de)失衡問題。以此爲基礎，國際貨币基金組織提出用(yòng)宏觀審慎性指标（MPIs）來(lái)評估金融系統的(de)薄弱環節，并逐漸發展成一套完整的(de)金融部門評估項目（FSAP）。其目的(de)旨在爲宏觀審慎分(fēn)析提供數據支持，藉此評估和(hé)監督一國金融體系的(de)實力和(hé)脆弱性，防範金融體系中最重要組成部分(fēn)的(de)風險。
　　中國銀行國際金融研究所副所長(cháng)宗良在接受記者采訪時(shí)表示，根據宏觀審慎監管的(de)雙重維度，宏觀審慎政策工具大(dà)體可(kě)以分(fēn)爲兩類：一類是針對(duì)時(shí)間維度中順周期效應提出的(de)逆周期監管政策，另一類則是針對(duì)橫截面維度中金融機構的(de)相關性和(hé)共同的(de)風險敞口以及系統性重要機構“大(dà)而不倒”等問題提出的(de)監管政策。“構建逆周期金融宏觀審慎管理(lǐ)制度框架的(de)有關工作，重點是建立逆周期信貸調控機制和(hé)強化(huà)系統重要性金融機構的(de)宏觀審慎管理(lǐ)。”宗良強調，未來(lái)應建立完善金融體系穩健性分(fēn)析監測和(hé)評估制度，強化(huà)宏觀審慎分(fēn)析，把握宏觀經濟走勢及其風險變化(huà)，建立系統穩健性監測評估指标體系，提升金融機構抗風險能力。同時(shí)研究建立逆周期的(de)動态資本緩沖和(hé)前瞻性撥備安排，維護金融體系穩定，提升金融支持經濟增長(cháng)的(de)可(kě)持續性。
　　“宏觀審慎管理(lǐ)主要強調宏觀調控政策的(de)預調性、前瞻性。逆周期調控方式，實際上是通(tōng)過政策的(de)調控來(lái)降低經濟波動的(de)空間，減少經濟波動對(duì)社會的(de)影(yǐng)響和(hé)沖擊。”另有市場(chǎng)分(fēn)析人(rén)士分(fēn)析指出，爲增強金融體系的(de)彈性而采取的(de)宏觀審慎政策工具通(tōng)過保護經濟免于劇烈的(de)金融動蕩而增加了(le)貨币政策的(de)有效性，同時(shí)宏觀經濟的(de)穩定也(yě)降低了(le)順周期傾向所引緻的(de)金融體系的(de)脆弱性。與此同時(shí)，國務院發展研究中心金融研究所所長(cháng)夏斌認爲，明(míng)年必須堅持穩健的(de)貨币政策，更要加強微調，微調并不意味著(zhe)簡單的(de)放松銀根，也(yě)不在于放松總量政策。預調、微調是基于宏觀審慎管理(lǐ)的(de)原則。顯然，這(zhè)也(yě)是落實中央經濟工作會議(yì)精神，有效防範經濟運行中潛在風險的(de)必要措施。#p#分(fēn)頁标題#e#