要點：根據商務部和(hé)農業部監測的(de)數據，12月(yuè)份以來(lái)食用(yòng)農産品價格結束前期下(xià)降态勢，開始小幅上漲，預計本月(yuè)食品價格環比将有所上漲，但由于近期非食品價格總體處于回落過程，同時(shí)考慮到12月(yuè)份CPI翹尾因素消失，我們初步判斷12月(yuè)份CPI同比漲幅可(kě)能在4%左右，CPI同比将繼續延續回落态勢。
　　商務部重點監測的(de)食用(yòng)農産品價格、農業部監測的(de)農産品批發價格和(hé)國家統計局監測的(de)“50個(gè)城(chéng)市主要食品平均價格變動情況”的(de)數據都顯示，12月(yuè)份食品價格總體處于小幅上漲過程。根據商務部監測的(de)數據，由于進入冬季氣溫偏低，蔬菜生長(cháng)速度放緩，價格呈季節性上漲态勢，12月(yuè)份以來(lái)，蔬菜價格連續數周上漲。同時(shí)，由于假日臨近，對(duì)部分(fēn)食品需求上升，水(shuǐ)産品及肉類價格也(yě)有小幅回升。
　　我們預計12月(yuè)份食品價格環比漲幅在0.8–1.2個(gè)百分(fēn)點之間。鑒于近期受國際大(dà)宗商品價格回落的(de)影(yǐng)響，國内非食品價格漲幅整體處于小幅下(xià)降過程，我們預計12月(yuè)份非食品價格同比漲幅也(yě)将比上月(yuè)繼續有小幅放緩，大(dà)約在2%左右。據此測算(suàn)，我們預測12月(yuè)份CPI同比增幅在3.8%-4.2%之間，取其中位數，預計12月(yuè)份CPI同比增幅爲4%左右。
　　CPI同比已經連續五個(gè)月(yuè)出現回落,表明(míng)前期物(wù)價調控政策正在明(míng)顯起效，通(tōng)貨膨脹壓力正在逐步緩解。雖然近期由于春節假日因素及季節性等因素的(de)影(yǐng)響，不排除近一兩個(gè)月(yuè)CPI同比可(kě)能還(hái)會小幅走高(gāo)，但并不會改變CPI同比總體趨于下(xià)行的(de)趨勢。考慮到前期對(duì)CPI推升作用(yòng)明(míng)顯的(de)豬肉等食品價格漲幅開始回落，物(wù)價快(kuài)速上漲的(de)壓力已大(dà)爲緩解；近期歐美(měi)主權債務危機導緻國際大(dà)宗商品價格回調，也(yě)可(kě)減輕我國輸入性通(tōng)貨膨脹的(de)壓力；PPI漲幅近期出現快(kuài)速回落，後期還(hái)将傳導到CPI；前期國内貨币政策收緊後的(de)滞後效應正在繼續發揮作用(yòng)等，我們預計2012年物(wù)價漲幅将呈現進一步下(xià)降的(de)趨勢，初步判斷2012全年CPI同比漲幅将在3%左右。
　　總體而言，2012年通(tōng)貨膨脹不會成爲宏觀經濟運行中的(de)主要矛盾。但中長(cháng)期看，推動物(wù)價上漲的(de)因素依然存在，如人(rén)口結構轉換導緻的(de)勞動力成本的(de)提升、資源品價格改革帶來(lái)的(de)資源品價格的(de)上漲以及城(chéng)市化(huà)進程使得(de)土地面積的(de)減少等因素，都将推動物(wù)價水(shuǐ)平的(de)上漲，對(duì)此宏觀政策仍應保持密切關注和(hé)實施必要調控，尤其是在供求關系調節和(hé)流通(tōng)環節的(de)治理(lǐ)上不應松懈。