投資活動是指企業長(cháng)期資産的(de)購(gòu)建和(hé)不包括在現金等價物(wù)範圍内的(de)投資及其處置活動。這(zhè)裏所指的(de)長(cháng)期資産是指固定資産、在建工程、無形資産、其他(tā)資産等持有期限在一年或一個(gè)營業周期以上的(de)資産。

     下(xià)面，我們對(duì)投資活動産生的(de)現金流量的(de)質量進行分(fēn)析。

1.投資活動産生的(de)現金流量小于零

     這(zhè)意味著(zhe)企業在購(gòu)建固定資産、無形資産和(hé)其他(tā)長(cháng)期資産，權益性投資以及債權性投資等方面所支付的(de)現金之和(hé)，大(dà)于企業因收回投資，分(fēn)得(de)股利或利潤，取得(de)債券利息收入，處置固定資産、無形資産和(hé)其他(tā)長(cháng)期資産而收到的(de)現金淨額之和(hé)。企業上述投資活動的(de)現金流量，處于“入不敷出”的(de)狀态。企業投資活動所需資金的(de)“缺口”，可(kě)以通(tōng)過以下(xià)幾種方式解決：

     （1）消耗企業現存的(de)貨币積累；

     （2）擠占本來(lái)可(kě)以用(yòng)于經營活動的(de)現金，削減經營活動的(de)現金消耗；

     （3）利用(yòng)經營活動積累的(de)現金進行補充；

     （4）在不能擠占本來(lái)可(kě)以用(yòng)于經營活動的(de)現金的(de)條件下(xià)，進行額外貸款融資，以支持經營活動的(de)現金需要；

     （5）在沒有貸款融資渠道的(de)條件下(xià)，隻能采用(yòng)拖延債務支付或加大(dà)投資活動引起的(de)負債規模來(lái)解決。

     從投資活動的(de)目的(de)分(fēn)析，企業的(de)投資活動，主要有三個(gè)目的(de)：

     （1）爲企業正常生産經營活動奠定基礎，如購(gòu)建固定資産、無形資産和(hé)其他(tā)長(cháng)期資産等；

     （2）爲企業對(duì)外擴張和(hé)其他(tā)發展性目的(de)進行權益性投資和(hé)債權性投資；

     （3）利用(yòng)企業暫時(shí)不用(yòng)的(de)閑置貨币資金進行短期投資，以求獲得(de)較高(gāo)的(de)投資收益。

     在上述三個(gè)目的(de)中，前兩種投資一般都應與企業的(de)長(cháng)期規劃和(hé)短期計劃相一緻。第三種，則在很多(duō)情況下(xià)，是企業的(de)一種短期理(lǐ)财安排。因此，面對(duì)投資活動的(de)現金流量小于零的(de)企業，我們首先應當考慮的(de)是：在企業的(de)投資活動符合企業的(de)長(cháng)期規劃和(hé)短期計劃的(de)條件下(xià)，這(zhè)種現象表明(míng)了(le)企業經營活動發展和(hé)企業擴張的(de)内在需要，也(yě)反映了(le)企業在擴張方面的(de)努力與嘗試。

2.投資活動産生的(de)現金流量大(dà)于等于零

     這(zhè)意味著(zhe)企業在投資活動方面的(de)現金流入量大(dà)于流出量。這(zhè)種情況的(de)發生，或者是由于企業在本會計期間的(de)投資回收活動的(de)規模大(dà)于投資支出的(de)規模，或者是由于企業在經營活動與籌資活動方面急需資金而不得(de)不處理(lǐ)手中的(de)長(cháng)期資産以求變現等。因此，必須對(duì)企業投資活動的(de)現金流量原因進行具體分(fēn)析。

     必須指出的(de)是，企業投資活動的(de)現金流出量，有的(de)需要由經營活動的(de)現金流入量來(lái)補償。例如，企業的(de)固定資産、無形資産購(gòu)建支出，将由未來(lái)使用(yòng)有關固定資産和(hé)無形資産會計期間的(de)經營活動的(de)現金流量來(lái)補償。因此，即使在一定時(shí)期企業投資活動産生的(de)現金流量小于零，我們也(yě)不能對(duì)企業投資活動産生的(de)現金流量的(de)質量簡單做(zuò)出否定的(de)評價。