下(xià)面，我們對(duì)經營活動産生的(de)現金流量的(de)質量進行分(fēn)析。

1.經營活動産生的(de)現金流量小于零

     這(zhè)意味著(zhe)企業通(tōng)過正常的(de)商品購(gòu)、産、銷所帶來(lái)的(de)現金流入量，不足以支付因上述經營活動而引起的(de)貨币流出。企業正常經營活動所需的(de)現金支付，則通(tōng)過以下(xià)幾種方式解決：

     （1）消耗企業現存的(de)貨币積累；

     （2）擠占本來(lái)可(kě)以用(yòng)于投資活動的(de)現金，推遲投資活動的(de)進行；

     （3）在不能擠占本來(lái)可(kě)以用(yòng)于投資活動的(de)現金的(de)條件下(xià)，進行額外貸款融資，以支持經營活動的(de)現金需要；

     （4）在沒有貸款融資渠道的(de)條件下(xià)，隻能用(yòng)拖延債務支付或加大(dà)經營活動引起的(de)負債規模來(lái)解決。

     從企業的(de)成長(cháng)過程來(lái)分(fēn)析，在企業開始從事經營活動的(de)初期，由于其生産階段的(de)各個(gè)環節都處于“磨合”狀态，設備、人(rén)力資源的(de)利用(yòng)率相對(duì)較低，材料的(de)消耗量相對(duì)較高(gāo)，導緻企業的(de)成本消耗較高(gāo)。同時(shí)，爲了(le)開拓市場(chǎng)，企業有可(kě)能投入較大(dà)資金，采用(yòng)各種手段将自己的(de)産品推向市場(chǎng)（包括采用(yòng)滲透法定價、加大(dà)廣告支出、放寬收賬期等），從而有可(kě)能使企業在這(zhè)一時(shí)期的(de)經營活動現金流量表現爲“入不敷出”的(de)狀态。

     我們認爲，如果是由于上述原因導緻的(de)經營活動現金流量小于零，應該認爲這(zhè)是企業在發展過程中不可(kě)避免的(de)正常狀态。但是，如果企業在正常生産經營期間仍然出現這(zhè)種狀态，應當認爲企業經營活動現金流量的(de)質量不高(gāo)。

2.經營活動産生的(de)現金流量等于零

     這(zhè)意味著(zhe)企業通(tōng)過正常的(de)商品購(gòu)、産、銷所帶來(lái)的(de)現金流入量，恰恰能夠支付因上述經營活動而引起的(de)貨币流出。

     在企業經營活動産生的(de)現金流量等于零時(shí)，企業的(de)經營活動現金流量處于“收支平衡”的(de)狀态。企業正常經營活動不需要額外補充流動資金，企業的(de)經營活動也(yě)不能爲企業的(de)投資活動以及融資活動貢獻現金。

     但必須注意的(de)是，在企業的(de)成本消耗中，有相當一部分(fēn)屬于按照(zhào)權責發生制原則的(de)要求而确認的(de)攤銷成本（如無形資産、待攤費用(yòng)攤銷、固定資産折舊(jiù)等）和(hé)應計成本（如對(duì)預提費用(yòng)的(de)處理(lǐ)等）（下(xià)面我們把這(zhè)兩類成本統稱爲非現金消耗性成本）。顯然，在經營活動産生的(de)現金流量等于零時(shí)，企業經營活動産生的(de)現金流量不可(kě)能爲這(zhè)部分(fēn)非現金消耗性成本的(de)資源消耗提供貨币補償。因此，從長(cháng)期來(lái)看，經營活動産生的(de)現金流量等于零的(de)狀态，根本不可(kě)能維持企業經營活動的(de)貨币“簡單再生産”。

     因此，我們認爲，如果企業在正常生産經營期間持續出現這(zhè)種狀态，企業經營活動現金流量的(de)質量仍然不高(gāo)。

3.經營活動産生的(de)現金流量大(dà)于零，但不足以補償當期的(de)非現金消耗性成本

     這(zhè)意味著(zhe)企業通(tōng)過正常的(de)商品購(gòu)、産、銷所帶來(lái)的(de)現金流入量，不但能夠支付因經營活動而引起的(de)貨币流出，而且還(hái)有餘力補償一部分(fēn)當期的(de)非現金消耗性成本。

     此時(shí)，企業雖然在現金流量的(de)壓力方面比前兩種狀态要小，但是，如果這(zhè)種狀态持續，則企業經營活動産生的(de)現金流量從長(cháng)期來(lái)看，也(yě)不可(kě)能維持企業經營活動的(de)貨币“簡單再生産”。

     因此，我們認爲，如果企業在正常生産經營期間持續出現這(zhè)種狀态，企業經營活動現金流量的(de)質量仍然不能給予較高(gāo)評價。

4.經營活動産生的(de)現金流量大(dà)于零并恰能補償當期的(de)非現金消耗性成本

     這(zhè)意味著(zhe)企業通(tōng)過正常的(de)商品購(gòu)、産、銷所帶來(lái)的(de)現金流入量，不但能夠支付因經營活動而引起的(de)貨币流出，而且還(hái)有餘力補償全部當期的(de)非現金消耗性成本。在這(zhè)種狀态下(xià)，企業在經營活動方面的(de)現金流量的(de)壓力已經解脫。如果這(zhè)種狀态持續，則企業經營活動産生的(de)現金流量從長(cháng)期來(lái)看，剛好能夠維持企業經營活動的(de)貨币“簡單再生産”。

     但是，從總體上看，這(zhè)種維持企業經營活動的(de)貨币“簡單再生産”狀态，仍然不能爲企業擴大(dà)投資等發展提供貨币支持。企業的(de)經營活動爲企業擴大(dà)投資等發展提供貨币支持，隻能依賴于企業經營活動産生的(de)現金流量的(de)規模繼續加大(dà)。

5.經營活動産生的(de)現金流量大(dà)于零，并在補償當期的(de)非現金消耗性成本後仍有剩餘

     這(zhè)意味著(zhe)企業通(tōng)過正常的(de)商品購(gòu)、産、銷所帶來(lái)的(de)現金流入量，不但能夠支付因經營活動而引起的(de)貨币流出、補償全部當期的(de)非現金消耗性成本，而且還(hái)有餘力爲企業的(de)投資等活動提供現金流量的(de)支持。應該說，在這(zhè)種狀态下(xià)，企業經營活動産生的(de)現金流量已經處于良好的(de)運轉狀态。如果這(zhè)種狀态持續，則企業經營活動産生的(de)現金流量将對(duì)企業經營活動的(de)穩定與發展、企業投資規模的(de)擴大(dà)起到重要的(de)促進作用(yòng)。

     從上面的(de)分(fēn)析可(kě)以看出，企業經營活動産生的(de)現金流量，僅僅大(dà)于零是不夠的(de)。企業經營活動産生的(de)現金流量要想對(duì)企業做(zuò)出較大(dà)貢獻，必須在上述第五種狀态下(xià)運行。