所有者權益結構分(fēn)析應考慮的(de)因素
所有者權益資本是産權籌資的(de)結果。對(duì)所有者權益結構進行分(fēn)析,必須考慮以下(xià)因素。
1.利潤分(fēn)配政策
企業投入資本和(hé)留用(yòng)利潤的(de)結構,直接受制于企業的(de)利潤分(fēn)配政策,若企業某期采取高(gāo)利潤分(fēn)配政策,而盈餘公積、公益金又按照(zhào)法定比例提取,則未分(fēn)配利潤的(de)減少,必然引起留用(yòng)利潤的(de)比例降低;反之,低利潤分(fēn)配或暫緩分(fēn)配政策下(xià)留用(yòng)利潤的(de)比重必然因此提高(gāo)。
2.所有者權益規模
所有者權益結構往往會由于其企業規模或總量上的(de)變動而随之發生相應的(de)變動。比如,在其他(tā)條件相對(duì)不變時(shí),投資者追加投資或法定收回投資,或者盈餘公積轉增資本、送配股等,都會引起所有者權益總量或其中某些項目金額的(de)變動,進而引起所有者權益結構的(de)變動。
3.企業控制權
企業的(de)控制權掌握在持有一定比例股份的(de)所有者的(de)手中,如果企業由于某些方面的(de)原因決定接受其他(tā)籌資政策,其結果必然引起所有者權益結構的(de)變化(huà);反之,如所有者不願分(fēn)散對(duì)企業的(de)控制權,就會采取負債籌資的(de)方式,這(zhè)樣所有者權益結構不會受影(yǐng)響。
4.權益資本成本
企業的(de)權益資本成本往往高(gāo)于負債資本成本,因爲所有者負擔的(de)風險要高(gāo)于債權人(rén)承擔的(de)風險,所以其要求的(de)回報也(yě)相應的(de)提高(gāo)。在所有者權益的(de)内部,投入資本的(de)資本成本往往要高(gāo)于留用(yòng)利潤的(de)資本成本。因此,企業要降低籌資成本,應盡量地利用(yòng)留用(yòng)利潤,使它的(de)比重有所上升,這(zhè)樣,所有者權益資本成本率則會相對(duì)降低。
5.外部因素
企業在選擇籌資渠道時(shí),往往不僅因企業的(de)願望而定,還(hái)受到經濟環境、金融政策、資本市場(chǎng)、貨币市場(chǎng)狀況等因素的(de)制約,這(zhè)些影(yǐng)響企業的(de)籌資方式,也(yě)必然影(yǐng)響所有者權益結構。