剛剛發布的(de)《國家環境保護“十二五”規劃》中，最吸引市場(chǎng)眼球的(de)，莫過于其中開出的(de)高(gāo)達3.4萬億元的(de)五年投資計劃大(dà)單，這(zhè)比市場(chǎng)此前普遍預期的(de)3萬億元投資額還(hái)要高(gāo)。
　　然而，從近來(lái)政府人(rén)士在各種場(chǎng)合透露的(de)“國内節能減排形勢依然嚴峻”，“部分(fēn)地區(qū)能耗及污染物(wù)排放不降反增”信息來(lái)看，推進節能減排尚未形成全國“一盤棋”。12月(yuè)20日第七次全國環保大(dà)會開幕當天的(de)首要議(yì)程，便是環保部和(hé)31個(gè)省市政府及8個(gè)重點央企簽下(xià)減排“軍令狀”，以促相關方落實責任。
　　而從上述《規劃》具體内容上來(lái)看，各項政策條款過于宏觀，未曾深入到細分(fēn)市場(chǎng)，因此其對(duì)産業推動的(de)效應仍有待于觀察。此外，環境經濟政策方面也(yě)僅以500字的(de)篇幅予以闡述，包括财稅、金融、信貸、用(yòng)地、用(yòng)電、折舊(jiù)、進出口等多(duō)方面的(de)實惠政策也(yě)并未形成具體條款。
　　回顧“十一五”環保規劃的(de)落實情況，盡管表面上各項目标均陸續完成，但實際情況可(kě)能遠(yuǎn)沒有公布的(de)數字那麽漂亮。火電脫硫作爲過去五年政策大(dà)力推進的(de)事業，多(duō)數企業隻是将脫硫設施裝起來(lái)了(le)事，實際運行情況普遍不佳。在污水(shuǐ)處理(lǐ)領域，根據國家審計署此前發布的(de)報告，全國抽查的(de)9省市逾一半的(de)城(chéng)鎮污水(shuǐ)處理(lǐ)項目未按期開工建設，而建成的(de)項目幾乎全部未達到實際處理(lǐ)負荷率。類似的(de)例子不勝枚舉。
　　具體到産業發展方面，根據相關專家的(de)分(fēn)析，環境行政投資目前隻有不到30%真正進入到了(le)産業環節，大(dà)部分(fēn)投資領域仍爲市政包辦，市場(chǎng)主體并未真正介入。而政策上提出“十二五”期間全面引進環境綜合服務等新型商業模式，以及土壤修複、水(shuǐ)體修複等更新興的(de)産業類别，這(zhè)些領域目前的(de)涉足者則更寥寥。
　　或許也(yě)正是漸漸深入了(le)解産業發展目前遭遇的(de)種種困境，近來(lái)多(duō)個(gè)券商在分(fēn)析2012年投資策略時(shí)，紛紛提示，目前環保整體闆塊估值水(shuǐ)平對(duì)應2011年PE已經在41倍，考慮到未來(lái)環保政策落實的(de)漫長(cháng)性，可(kě)能存在闆塊估值回調的(de)風險。因此，多(duō)個(gè)券商分(fēn)析師均建言投資者，要看準環保産業領域的(de)主題投資機會，選擇事件驅動型策略。
　　目前的(de)普遍共識是，對(duì)于環保規劃勾勒的(de)宏偉藍圖，在其營造出的(de)火熱(rè)氣氛漸漸退去時(shí)，市場(chǎng)應冷(lěng)靜下(xià)來(lái)做(zuò)出理(lǐ)性分(fēn)析：規劃具體落實到哪一步，才有望喚起真正的(de)價值投資熱(rè)點。
　　一系列現狀都在提醒業界，“十二五”甚至更長(cháng)的(de)一段時(shí)間，環保産業的(de)“政策驅動性”特征依然顯著，3.4萬億元的(de)投資“畫(huà)餅”易，但投身其中的(de)企業真正能吃(chī)到多(duō)少，或尚無定數。