償債能力的(de)比率分(fēn)析
所有者權益比率和(hé)權益乘數
所有者權益比率(股東權益)是企業所有者權益總額與資産總額之比,表明(míng)主權資本在全部資産中所占的(de)份額。其計算(suàn)公式爲:
所有者權益比率=所有者權益總額/全部資産總額×100%
所有者權益比率與資産負債比率之和(hé)應該等于 。因此,這(zhè)兩個(gè)比率是從不同的(de)側面來(lái)反映企業的(de)長(cháng)期資金來(lái)源。所有者權益比率越大(dà),資産負債比率就越小,企業的(de)财務風險就越小;反之,則相反。
所有者權益比率的(de)倒數,稱作權益乘數,即企業的(de)資産總額是所有者權益的(de)多(duō)少倍。該乘數越大(dà),說明(míng)投資者投入的(de)一定量資本在生産經營中所運營的(de)資産越多(duō)。可(kě)以用(yòng)下(xià)列公式表示:
權益乘數=全部資産總額/所有者權益總額
産權比率
産權比率,也(yě)稱負債與所有者權益比率,是企業負債總額與所有者權益總額之比。其計算(suàn)公式爲:
産權比率=負債總額/所有者權益總額×100%
産權比率實際上是資産負債比率的(de)另一種表現形式,隻是表達得(de)更爲直接、明(míng)顯,側重于揭示企業财務結構的(de)穩健程度,以及所有者權益對(duì)償債風險的(de)承受能力。産權比率越低,表明(míng)企業的(de)長(cháng)期償債能力越強,債權人(rén)承擔的(de)風險越小。但當這(zhè)一比率過低時(shí),所有者權益比重過大(dà),意味著(zhe)企業有可(kě)能失去充分(fēn)發揮負債的(de)财務杠杆作用(yòng)的(de)大(dà)好時(shí)機。
有形淨值債務比率
有形淨值債務比率,就是将無形資産、長(cháng)期待攤費用(yòng)從所有者權益中予以扣除,從而計算(suàn)企業負債總額與有形淨值之間的(de)比率。該指标實際上是一個(gè)更保守的(de)産權比率。其計算(suàn)公式爲:
有形淨值債務比率=負債總額/(所有者權益-無形資産-長(cháng)期待攤費用(yòng))×100%
所有者權益代表了(le)企業的(de)淨資産,而它減去無形資産和(hé)長(cháng)期待攤費用(yòng)後被稱爲有形資産。之所以進一步考察負債對(duì)有形資産的(de)比例關系,是因爲無形資産的(de)價值具有很大(dà)的(de)不确定性,而長(cháng)期待攤費用(yòng)的(de)本身就是企業費用(yòng)的(de)資本化(huà),它們往往不能用(yòng)于償債。因而,在企業陷入财務危機或面臨清算(suàn)等特别情況下(xià),運用(yòng)該指标更能反映債權人(rén)利益的(de)保障程度,比率越低,保障程度越高(gāo),企業有效償債能力越強;反之,則相反。