在前面的(de)討(tǎo)論中，我們了(le)解到“股東财富最大(dà)化(huà)”這(zhè)一目标與現實企業财務管理(lǐ)目标之間是有一定沖突的(de)。這(zhè)種沖突的(de)原因是多(duō)方面的(de)，但最根本的(de)原因是，股東财富最大(dà)化(huà)的(de)目标是單純從股東的(de)最大(dà)利益出發的(de)，而介在企業中．還(hái)存在著(zhe)多(duō)方面的(de)财務關系人(rén)，他(tā)們具有各自不問的(de)利益與追求．因而就會具有與股東不完全相同的(de)财務目标。在他(tā)們之中，與股東之間存在著(zhe)委托代理(lǐ)關系的(de)人(rén)可(kě)以說是企業最重要的(de)财務關系人(rén)。l 976年10月(yuè)，美(měi)國著名學者M．金森和(hé)W．麥克鈴在一篇非常重要的(de)論文中，提出了(le)“代理(lǐ)關系”的(de)重要概念并闡述了(le)企業中的(de)委托一代理(lǐ)關系問題。他(tā)們認爲，代理(lǐ)關系(Agency Relationship)是—種契約，在此契約下(xià)，—人(rén)或多(duō)人(rén)即委托人(rén)(Principals)雇用(yòng)另外的(de)人(rén)即代理(lǐ)人(rén)(Agents)代表他(tā)們去執行某些工作，然後再把某些決策權授予代理(lǐ)人(rén)。這(zhè)一論述對(duì)财務管理(lǐ)有很重要的(de)意義。在财務管理(lǐ)框架中，主要存在兩種委托代理(lǐ)關系：(1)股東與經營管理(lǐ)者之間；(2)股東與債權人(rén)之間。因此經營管理(lǐ)者與債權人(rén)可(kě)以說是除股東之外企業最重要的(de)财務關系人(rén)，對(duì)企業财務管理(lǐ)目标的(de)選擇與實現有重要影(yǐng)響。另外，企業與整個(gè)社會其他(tā)各方面，如員(yuán)工、顧客等，也(yě)具有廣泛的(de)财務關系，因此企業應承擔何種社會責任、如何承擔社會責任等問題對(duì)企業财務管理(lǐ)目标也(yě)有很大(dà)影(yǐng)響。企業必須協調這(zhè)三方面的(de)沖突，才能實現。股東财富最大(dà)化(huà)”的(de)目标。下(xià)面我們即從這(zhè)三個(gè)方面分(fēn)别論述實際财務管理(lǐ)目标與理(lǐ)論财務管理(lǐ)目标之間的(de)矛盾沖突及其協調辦法。