公司中第二種主要的(de)代理(lǐ)關系存在于股東(通(tōng)過經營管理(lǐ)者)與債權人(rén)之間。債權人(rén)将資金貸給企業，其目标是取得(de)規定的(de)利息收入并在到期時(shí)能安全收回本金，而公司借款的(de)目的(de)是用(yòng)它擴大(dà)經營，獲取超額收益。二者的(de)目标并不一緻，因而也(yě)就存在潛在的(de)利益沖突，即代理(lǐ)問題。盡管債權人(rén)事先知道借出資金是有一定風險的(de)，并把這(zhè)種風險相應納入到利率之中。但是，借款合同一旦成爲事實、資金到了(le)公司手中，債權人(rén)就失去了(le)控制權，而股東則可(kě)能爲了(le)自己的(de)利益迫使管理(lǐ)當局通(tōng)過以下(xià)方式來(lái)剝奪債權人(rén)的(de)财富，傷害債權人(rén)的(de)利益。

     1.股東不經債權人(rén)同意，迫使管理(lǐ)當局投資于比債權人(rén)原先預計風險要高(gāo)的(de)新項目。這(zhè)樣一方面會由于風險加大(dà)而造成流通(tōng)在外的(de)負債相對(duì)貶值，損害債權人(rén)的(de)利益；另一方面即使高(gāo)風險的(de)項目僥幸成功，額外利益也(yě)是由股東獨享，而一旦失敗，債權人(rén)卻要與股東共同負擔由此而造成的(de)損失。因爲雖然債權人(rén)有優先求償權，但多(duō)數情況下(xià)，破産财産不足于償債、債權人(rén)也(yě)會招緻損失。

     2．股東爲了(le)提高(gāo)公司利潤，不征得(de)現有債權人(rén)同意而迫使管理(lǐ)當局發行新債，導緻公司負債比例提高(gāo)．财務風險加大(dà)。這(zhè)特使舊(jiù)債價值下(xià)跌，同時(shí)如果一旦公司破産，舊(jiù)債權人(rén)必須與新債權人(rén)共同分(fēn)配公司破産後的(de)價值，這(zhè)都将損害債權人(rén)的(de)利益。

協調股東與債權人(rén)上述矛盾的(de)方式通(tōng)常有兩種：

     1.爲了(le)保護自身利益，防止股東利用(yòng)上述辦法剝奪财富，債權人(rén)通(tōng)常都會在借款合同中加入各種限制性條款，如規定資金的(de)用(yòng)途，規定不得(de)發行新債或者限制發行新債的(de)規模、條件等。

     2．債權人(rén)如發現公司有剝奪其财産的(de)意圖，可(kě)以拒絕與其進一步合作．如拒絕提供新的(de)借款．提前收回借款，或者要求高(gāo)出正常利率很多(duō)的(de)高(gāo)額利率等，迫使公司不能那樣做(zuò)。